Jiří Filip Pressecommuniqué: De schlëmmste méigleche Szenario - eng russesch Invasioun vun der Ukraine - kënnt richteg. Mir veruerteelen dës Agressioun a probéieren an dësem Pabeier d'wirtschaftlech Konsequenzen an den Impakt op d'Finanzmäert ze analyséieren.
De Präis vum Ueleg iwwerschratt $100 pro Barrel
Russland ass e Schlësselspiller am Energie Commodity Maart. Et ass besonnesch wichteg fir Europa. D'Uelegsituatioun ass eng gutt Indikatioun vun der aktueller Spannung. De Präis iwwerschratt den Niveau vun 100 $ pro Barrel fir d'éischte Kéier zënter 2014. Russland exportéiert ongeféier 5 Millioune Fässer Ueleg pro Dag. Dëst ass ongeféier 5% vun der globaler Nofro. D'Europäesch Unioun importéiert ongeféier d'Halschent vun dësem Volume. Wann de Westen decidéiert Russland aus dem SWIFT globalen Bezuelsystem ofzeschneiden, kéint de russeschen Export an d'EU gestoppt ginn. Am Fall vun dësem Szenario erwaarden mir eng Erhéijung vum Uelegpräis ëm $20-30 pro Barrel. An eiser Meenung no, erreecht d'Krichsrisikopremie um aktuellen Uelegpräis 15-20 $ pro Barrel.
Europa ass den Haaptimportateur vu russesche Ueleg. Source: Bloomberg, XTB Research
Rallye op Gold a Palladium
De Konflikt ass den Haaptgrondlag vum Wuesstum vum Goldpräis op de Finanzmäert. Et ass net déi éischte Kéier datt Gold seng Roll als Safe Haven an Zäite vu geopolitesche Konflikt bewisen huet. De Präis vun enger Unz Gold ass haut ëm 3% eropgaang an ass no bei $1, just ongeféier $970 ënner dem All-Time High.
Russland ass e grousse Produzent vu Palladium - e wichtegt Metal fir den Autosektor. Source: Bloomberg, XTB Research
Russland ass e wichtege Produzent vu Palladium. Et ass e Schlësselmetall fir d'Produktioun vu Katalysatoren fir den Autosektor. Palladium Präisser sprangen haut bal 8%.
Angscht heescht e Verkaf op de Mäert
Global Aktiemäert huelen hire gréissten Hit zënter Ufank 2020. Onsécherheet ass elo de wichtegste Chauffeur vun de weltwäite Börsemäert well Investisseuren net wëssen wat duerno kënnt. D'Korrektur an Nasdaq-100 Futures ass haut verdéift, iwwer 20%. Technologie Aktien hunn sech also an engem Bärmaart fonnt. Wéi och ëmmer, e groussen Deel vun dësem Réckgang gouf duerch Erwaardungen vun enger Beschleunigung vun der Fed Währungspolitik Spär verursaacht. Däitsch DAX Futures sinn zënter Mëtt Januar ëm 15% gefall a handelen no bei pre-pandemesch Héichten.
Den DE30 handelt no bei pre-pandemic Héichten. Source: xStation5
Business an der Ukraine ass a Gefor
Et sollt keng Iwwerraschung kommen datt russesch Firmen a Firmen mat schwéierem Belaaschtung op de russesche Maart de gréissten Hit hunn. De russeschen Haaptindex RTS ass méi wéi 60% erof vum Héich, deen am Oktober 2021 erreecht gouf. Et huet haut kuerz ënner dem 2020 niddereg gehandelt! Polymetal International ass eng Firma déi derwäert ass ze notéieren, mat Aktien falen méi wéi 30% op der London Stock Exchange wéi de Maart Angscht Sanktiounen wäerten déi britesch-russesch Firma schloen. Renault ass och betraff well Russland den zweetgréissten Maart vun der Firma ass. Banke mat schwéier Belaaschtung fir Russland - UniCredit a Société Générale - sinn och staark erof.
Nach méi héich Inflatioun
Aus wirtschaftlecher Siicht ass d'Situatioun kloer - de militäresche Konflikt wäert d'Quell vun engem neien Inflatiounsimpuls sinn. D'Präisser vu bal all Commodities klammen, besonnesch Energie Commodities. Wéi och ëmmer, am Fall vu Commodity Mäert, hänkt vill dovun of wéi de Konflikt d'Logistik beaflosst. Et ass derwäert ze notéieren datt weltwäit Clientsversuergungsketten sech nach net vun der Pandemie erholl hunn. Elo erschéngt en aneren negativen Faktor. Geméiss dem New York Fed Index sinn d'global Versuergungsketten am meeschte gespannt an der Geschicht.
Zentralbanker Bluff
D'Panik nom Impakt vum Covid-19 war ganz kuerzlieweg, dank der enormer Ënnerstëtzung vun Zentralbanken. Wéi och ëmmer, esou Aktioun ass elo onwahrscheinlech. Well de Konflikt inflatoresch ass an e méi groussen Impakt op d'Offer an d'Logistik huet wéi d'Demande, gëtt d'Inflatioun e nach méi grousse Problem fir grouss Zentralbanken. Op der anerer Säit, eng séier Spannung vun der Währungspolitik géif d'Maartturbulenzen nëmmen verstäerken. Eiser Meenung no, wäerten déi grouss Zentralbanken hir ugekënnegt Politikverstralung weiderféieren. De Risiko vun enger 50bp Tariferhéijung vun der Fed am Mäerz ass zréckgaang, awer eng 25bp Tariferhéijung gesäit e fäerdegen Deal aus.
Wat kënne mir nächst erwaarden?
D'Schlësselfro fir weltwäit Mäert elo ass: Wéi wäert de Konflikt weider eskaléieren? D'Äntwert op dës Fro wäert de Schlëssel sinn fir d'Mäert ze berouegen. Wann et geäntwert ass, wäert d'Berechnung vum Impakt vum Konflikt a Sanktiounen iwwer d'Spekulatioun iwwerwannen. Duerno gëtt méi kloer wéi vill d'Weltwirtschaft un déi nei Uerdnung muss upassen.
